Search Fund: I punti di forza del modello

Il search fund è considerato ad oggi un alternative investment in logica private equity. A differenza di quest’ultimo, essendoci una massima concentrazione in un’unica target, il rischio è più concentrato ma allo stesso tempo, considerando lo stadio di vita dell’azienda nel quale si investe ed il commitment del manager-searcher e degli investitori in tutte le fasi, i ritorni possono essere maggiori.

Alcuni tra i punti di forza del modello:

• Le aziende target sono PMI che generalmente sono esterne al perimetro d’interesse dei grandi investitori istituzionali (e.g. private equity). Questo ha un’importante conseguenza: minore concorrenza e multipli di transazioni meno elevati;
• Possibilità per l’investitore di valutare attentamente le capacità del Searcher e le performance della società favorita dalla suddivisione dell’attività del Search Fund in due fasi: ricerca e acquisizione;
• Il modello del Search Fund consente in un primo momento, in fase di pre e due diligence, di poter osservare e comprendere le caratteristiche del business nel dettaglio ed internamente alla target, predisponendo un dettagliato piano industriale per declinare le linee guida di sviluppo future. Questo approccio permette prendere decisioni determinanti nei primi mesi post acquisizione facendo leva sull’analisi approfondita effettuata precedentemente.
• Le possibilità di successo di un search fund sono maggiori rispetto all’avvio di una società da zero (start up) o all’acquisizione di una società che, senza il cambio di management ed approccio innovativo, non comporti un cambio di modello improntato alla crescita;
• Il promotore-Searcher è supportato da un gruppo d’investitori esperti sia a livello finanziario che professionale;
• Il promotore-Searcher riceve la maggior parte del suo compenso sotto forma di quote societarie, attribuite con il tempo al verificarsi di determinati eventi o risultati. Da ciò deriva un forte allineamento di interessi tra le parti coinvolte.